28.07.2020 14:00

Инвесторы вкладываются в защитные активы

Напряжение на рынках растет, инвесторы все более активно вкладываются в защитные активы (американские казначейские бумаги, золото). Как следствие, доходности по 1-годичным и 20-летним Трежерис снизились на 141 б. п. и 111 б. п., до 0,14% и 1,08% соответственно.

Премия за риск в инвестициях уменьшилась за счет нестабильности мировой экономики и ухудшения эпидемиологической обстановки, которая прямо пропорционально отражается на экономиках стран. Ситуацию усугубляют отчетности эмитентов за 2 квартал 2020 года, в которых наблюдается значительное снижение финансовых результатов и операционных показателей. В совокупности это всё привело к росту цен на золото до уровня 2011 года. США многие годы пропагандировали идею, что золото — не мировая валюта, а исключительно сырьевой товар. Однако другие страны эту идею не поддерживали и скупали золотые слитки на протяжении 8 лет. США, являясь основным золотодобытчиком в мире, золото продавал, а резервы в абсолютном значении не менялись с 2012 года (8 133 тонны).

Однако ожидаемый отчет за 1 полугодие может показать существенный рост запасов впервые за 9 лет. Основные причины этого — ослабление доллара и масштабное наполнение баланса ФРС, связанные с распространением COVID-19, повлекшим за собой спад мировой экономики.

С другой стороны, США невыгодна позиция, при которой золото будет дорогим, ведь для других стран защитным активом также выступает американский доллар, который для самих же Штатов является бесплатным. С начала пандемии в США баланс ФРС вырос на $1,8 трлн, до $7 трлн.

Масло в огонь на рынках добавляет и нависшая угроза экономического противостояния США и Китая. Это повлияло на снижение позиций по высокорискованным инструментам всех институциональных инвесторов. Сперва началась торговая война, которая длится уже на протяжении двух лет и никак не может прийти к логическому завершению, затем появилось желание оштрафовать Китай на огромные триллионные суммы за «нулевого пациента» и распространение коронавируса.

В целом, текущую рыночную ситуацию можно охарактеризовать следующим образом. Номинальная стоимость 10-летних Трежерис США на максимумах, что даёт инвесторам мизерную доходность в районе 1% годовых. В то же время стоимость золота за унцию также пробила новые значения, при этом ослабив доллар как защитную валюту для многих стран. А рынок, несмотря на неопределённости и замедление экономических процессов, продолжает рост. Все это напоминает огромный мыльный пузырь, который рано или поздно должен лопнуть. Когда финансовый «пузырь» лопнет, начнется новый экономический цикл. Однако до тех пор, пока доллар является мировой валютой, а ФРС может печатать неограниченное количество денег, этого не произойдет, по крайней мере, в ближайшее время.

ООО «ИК «Стрим», 2020 г. Все права защищены.

Аналитические материалы ООО ИК «Стрим» предназначены исключительно для информационных целей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не являются офертой или предложением делать оферту. Материалы подготовлены на основании информации, полученной из открытых источников. ООО «ИК «Стрим» не имеет возможности провести полную проверку такой информации и не несет ответственности за ее точность, полноту и достоверность. ООО «ИК «Стрим» не несет ответственности за прямые и косвенные убытки от использования аналитических материалов и содержащейся в них информации. Доходность ценных бумаг и других финансовых инструментов в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Принятие любых инвестиционных решений инвесторами возможно только на основе собственного анализа всех рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Информация, содержащаяся в аналитических материалах, а также на сайте ООО «ИК «Стрим», может быть предназначена для квалифицированных инвесторов. Все права на аналитические материалы принадлежат ООО «ИК «Стрим». Распространение или воспроизведение данного аналитического материала возможно только с письменного разрешения ООО «ИК «Стрим».

Инвесторы вкладываются в защитные активы от 28.07.2020